中国谋划报 中经记者 尹丽梅 张硕 北京报说念

　　在一架波音747降落在香港海外机场后的15分钟内，无东说念主驾驶牵引车便已将上百件行李自主运送至行李处理大堂——这不是科幻片中所呈现的异日场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）无东说念主驾驶车在21家海表里机场场景中每天的日常。

　　驭势科技成就于2016年，总部和研发中心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶措置决策供应商，深耕机场、厂区等阻塞无东说念主驾驶场景。

　　近期，驭势科技获IPO备案。证监会海外和洽司发布的驭势科技境外刊行上市及境内未上市股份“全指导”备案示知书败露，驭势科技拟刊行不零碎18914150股境外上市肤浅股并在港交所上市。

　　《中国谋划报》记者了解到，2025年5月底，驭势科技就已厚爱向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”章程在香港主板上市，独家保荐东说念主为中信证券。在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市请求书。

　　驭势科技仍处于未盈利现象。招股书败露，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收差异为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内亏空差异为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计亏空达7.85亿元。

　　就捏续亏空、营业化旅途等问题，驭势科技方面暗示，公司仍处于营业化的早期阶段，且为进一步增强研发实力，在技能与措置决策的开荒、升级及迭代经过中，展望将产生多半研发开支；同期，公司还会捏续推论销售及营销团队，以激动业务膨大谋划。因此，展望公司2025年的净亏空额会略有增多。不外，也要看到，跟着香港海外机场的“样板间效应”徐徐开释，公司已与21个海表里机场张开和洽，是全球惟逐个家为机场提供大型营业营运的可捏续L4级自动驾驶措置决策供应商。

　　无东说念主驾驶领域再现IPO

　　由于绽放说念路完毕自动驾驶靠近技能、法例等难关，阻塞说念路的无东说念主驾驶是连年来一直备受热心的细分赛说念。驭势科技自成就之初即聚焦于机场、厂区等阻塞场景。天然，其在物流、巴士等绽放场景也有布局。

　　招股书败露的数据败露，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技在机场场景的收益差异占自动驾驶车辆措置决策及自动驾驶车辆租出做事总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益差异占自动驾驶车辆措置决策及自动驾驶车辆租出做事总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。

　　之是以聚焦阻塞场景，驭势科技方面暗示，商用车L4级自动驾驶措置决策于阻塞场景中徐徐无为遴荐。由于该等场景环境相对可控，关于测试及诳骗商用车L4级自动驾驶措置决策为理念念之选。于矿区、口岸、机场以及波及尖酸使命环境及高雇佣资本的其他阻塞场景中，商用车L4级自动驾驶措置决策不仅可进步运营效果及安全性，亦可减少运营资本。

　　驭势科技所提供的业务包括自动驾驶车辆措置决策、自动驾驶套件措置决策、自动驾驶软件措置决策以及自动驾驶车辆租出做事（主要包括向企业客户出租搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车）。

　　其中，自动驾驶车辆措置决策的营收孝敬最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收差异是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重差异为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。

　　同期，自动驾驶套件措置决策的营收差异为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。自动驾驶软件措置决策的营收则差异为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。自动驾驶车辆租出做事的营收差异为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者业务营收在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。

　　记者严防到，占驭势科技营收大头的自动驾驶车辆措置决策的毛利率在公司业务中并不算亮眼。

　　招股书败露，2022—2024年，驭势科技的合座毛利率差异为45.7%、48.8%和43.7%，而自动驾驶车辆措置决策业务的毛利率差异为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于自动驾驶套件措置决策和自动驾驶软件措置决策业务。就2024年而言，自动驾驶套件措置决策和自动驾驶软件措置决策业务的毛利率差异为65.7%和77.1%，自动驾驶车辆措置决策业务高出43.9和55.4个百分点。

　　此外，记者严防到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的财富欠债比率飞腾赫然，差异为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期谋划现款流出净额差异为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。

　　这与其存货周期长以及应收款项回收慢揣摸。招股书败露，敷陈期内公司存货盘活天数差异为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；贸易应收款项及应收单子盘活天数差异为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；贸易大意款项及大意单子盘活天数差异为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同期，敷陈期内公司贸易应收款项及应收单子捏续走高，差异为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技谋划行径产生正现款流量的压力进一步加重。

　　以阻塞场景为切口落地营业化

　　天然驭势科技在机场、厂区等阻塞场景中还是建立起我方的护城河，但其业务范畴却不单是法例于阻塞场景的无东说念主驾驶。

　　在招股书中，驭势科技暗示，公司当今专注于阻塞场景（颠倒是在机场及厂区）中的商用车，然则旗下措置决策为全场景通用，已诳骗于多样绽放及阻塞场景，障翳物流、运营及活泼车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。

　　4个月前，驭势科技连合首创东说念主、董事长兼CEO吴甘沙在中国香港第十届 “一带一王人”岑岭论坛时候给与媒体记者采访时曾暗示，商用车的自动驾驶有一个全球的技能底座，只好把这个全球的技能底座作念好了，作念什么样的场景都是“一通百通”。

　　“尽管干涉领域稠密，但除了在机场提供端到端的全链条措置决策外，在其他场景中咱们‘保捏高度克制’，不作念‘门口的霸说念东说念主’，只专注作念AI司机。咱们不自建运力，而是以AI司机身份赋能传统企业，就像一家劳务叮嘱公司，只输出自动驾驶技艺，运营、运维仍由和洽伙伴负责。这么一方面不错让两边建立起默契、互补的和洽揣摸；另一方面，咱们大略更聚焦于技能研发，幸免因行业定制化需求散播资源。”吴甘沙说说念。

　　相干于阻塞场景，无东说念主驾驶绽放场景仍处早期营业化阶段。招股书败露的信息败露，驭势科技物流、巴士等绽放场景当今多以试点激动为主，尽管仍靠近监管阻塞与公众给与度等挑战，但技能逾越与试点谋划正在为更无为诳骗铺路。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及全球绽放场景中商用车L4级自动驾驶措置决策市集范畴差异为东说念主民币23亿元及东说念主民币45亿元，展望到2030年将差异达到东说念主民币1749亿元及东说念主民币4096亿元。法例2025年12月底，驭势科技的无东说念主驾驶系统已撑捏零碎1000辆自动驾驶车辆的保养料理，累计营运里程零碎750万公里。

　　据悉，为完毕营业化的进一步落地，驭势科技刻下正在海外市集寻找契机，其已在香港建造海外总部，欲以香港当作桥头堡，加速出海和全球化要领。

　　“在机场无东说念主驾驶领域，咱们已是全球惟一真确落地的措置决策提供商。咱们有底气以优质家具参与海外竞争，而非依赖廉价或仿制家具。”吴甘沙暗示，驭势科技的出海政策不仅是销售家具，更但愿赋能当地和洽伙伴，与当地伙伴建立深度和洽。“举例，若是和洽伙伴自己领有车厂，咱们就为其提供AI司机技艺。若是对方已具备措置决策，咱们便将搭载AI司机的无东说念主车集成进其系统中。”

　　受访业内东说念主士分析称，就无东说念主驾驶而言，刻下具备明确场景与落地技艺的企业在市集上更具竞争力。驭势科技一朝告捷在港股IPO，那么资金的注入将推动其进一步完毕营业化落地，酿成相互促进的正向轮回。2026年无东说念主驾驶领域的竞争，不会只是单纯的技能比拼，而是落地速率与营业范畴的较量。

背负裁剪：石秀珍 SF183开yun体育网